自理想汽車上半年交付量狂飆突進(jìn)以來，外界就已經(jīng)預(yù)感到這家新勢(shì)力車企的財(cái)務(wù)狀況也將劃出強(qiáng)勢(shì)的上揚(yáng)曲線。

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不出所料，8月8日，理想汽車交出了含金量極高的第二季度財(cái)報(bào)——交付量同比增長(zhǎng)200%以上、總收入同比增長(zhǎng)228.1%、毛利率21.8%、自由現(xiàn)金流96.2億元、現(xiàn)金儲(chǔ)備737.7億元，已連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利……

過去幾年，新勢(shì)力車企陣營霸主之位不斷變化。此前的陣營霸主即便銷量領(lǐng)先，但與其他頭部企業(yè)基本還處于同一檔次。如今，作為陣營霸主的理想汽車，在新勢(shì)力車企內(nèi)部已完成了從T1級(jí)別到T0級(jí)別的升維，甩開了其他企業(yè)至少一個(gè)身位。

從T1到T0是質(zhì)變。整體銷量與盈利水平兩個(gè)維度一直是新勢(shì)力車企的普遍短板，理想汽車徹底撕掉了“銷量有限”與“難以盈利”兩個(gè)標(biāo)簽。

如果跳出新勢(shì)力車企這個(gè)“小圈子”來看，理想汽車已經(jīng)開始以全行業(yè)第一梯隊(duì)玩家的身份。

放眼全球，新能源汽車行業(yè)只有三個(gè)公司跨越了生死線，也就是盈利，就是特斯拉、比亞迪（002594）、理想。躋身這樣的“高端玩家”圈，理想汽車持續(xù)領(lǐng)跑中高端新能源汽車細(xì)分市場(chǎng)。

01.

跳出舊圈，與比亞迪、特斯拉鼎足

雖然其他新勢(shì)力車企尚未公布二季度財(cái)報(bào)，但從最新交付數(shù)據(jù)，就已經(jīng)能夠看到理想汽車在陣營內(nèi)部從T1級(jí)別的T0級(jí)別的實(shí)力躍升。

對(duì)于任何一家新勢(shì)力車企，交付量都是支撐其他一切指標(biāo)的基石。今年第二季度，理想汽車交付量為8.65萬輛，是2022年同期的3倍；今年上半年，理想汽車總交付量13.91萬輛，已經(jīng)超過2022年全年的交付量。

在頭部新勢(shì)力車企中，其他企業(yè)上半年銷量均在10萬輛以下，而理想汽車率先進(jìn)入10萬-20萬輛區(qū)間。今年7月初，理想汽車交付了第40萬輛汽車，自2019年12月正式交付以來，理想汽車成為國內(nèi)率先達(dá)成40萬輛交付的造車新勢(shì)力。

13.91萬輛上半年交付量給理想汽車帶來的，不只是在新勢(shì)力車企陣營內(nèi)部穩(wěn)固的霸主地位，還有躋身中國市場(chǎng)豪華品牌第一梯隊(duì)的資本。

在乘聯(lián)會(huì)公布的上半年國內(nèi)新能源廠商銷量排行榜中，理想汽車穩(wěn)居前五，其中豪華車企僅特斯拉與理想汽車兩家，且除了理想汽車，沒有其他中國豪華汽車品牌進(jìn)入該榜單前十。

從價(jià)格區(qū)間看，上半年排在理想汽車前面的車企包括特斯拉、比亞迪、上汽通用五菱、埃安，其中上汽通用五菱主攻10萬元以下的低端市場(chǎng)，埃安主攻10萬-20萬元的中低端市場(chǎng)，而在20萬元以上中高端市場(chǎng)，顯現(xiàn)“三足鼎立”之勢(shì)——由特斯拉、比亞迪、理想三家主導(dǎo)。

除了銷量，理想汽車的利潤(rùn)也已位列汽車行業(yè)前列。目前，超過15家國內(nèi)車企已公布了上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，而理想汽車的凈利潤(rùn)水平僅次于比亞迪。對(duì)于理想汽車這樣一家極年輕的新勢(shì)力車企來說，這樣的利潤(rùn)表現(xiàn)甚至比銷量領(lǐng)先更可貴。

在從新勢(shì)力“圈子”跨越到行業(yè)頭部“圈子”的過程中，理想汽車并未弱化其作為新勢(shì)力車企的優(yōu)勢(shì)基因——重視用戶、重視新技術(shù)、重視服務(wù)，理想汽車依然是一家典型的新勢(shì)力車企。

《杰蘭路2023年度上半年新能源汽車品牌健康度研究》顯示，理想汽車在品牌凈推薦度（NPS）中排名領(lǐng)先。凈推薦度是衡量用戶整體體驗(yàn)的滿意程度與品牌忠誠情況的指標(biāo)。

在財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上，理想汽車董事長(zhǎng)兼CEO李想重申理想汽車對(duì)用戶的重視，“我們認(rèn)為成功的組織升級(jí)最關(guān)鍵的因素是偉大的文化，其中包括將用戶價(jià)值放在首位”。

02.

他人艱難取舍，理想“全部都要”

新能源汽車是大勢(shì)所趨，但今年并不是一個(gè)太好的年份。受春節(jié)錯(cuò)位及2022年底銷量沖高影響，乘用車市場(chǎng)消費(fèi)提前透支。同時(shí)，隨著新能源國補(bǔ)和車購稅減半政策2022年底退出，今年新能源汽車市場(chǎng)更是增長(zhǎng)壓力巨大。

與需求乏力相對(duì)應(yīng)的卻是，新車型繼續(xù)涌現(xiàn)，市場(chǎng)內(nèi)卷加劇。如此嚴(yán)峻的態(tài)勢(shì)下，大量車企選擇了犧牲利潤(rùn)保銷量。年初，特斯拉大幅降價(jià)后，包括比亞迪在內(nèi)的其他新能源車企相繼跟進(jìn)。3月以來，隨著湖北掀起政企補(bǔ)貼，降價(jià)浪潮又蔓延至燃油車市場(chǎng)。

理想汽車則罕見地成為上半年車市中的“逆行者”——不僅沒有卷入價(jià)格戰(zhàn)，且產(chǎn)品售價(jià)區(qū)間顯著提升。理想汽車2022年第二季度主力車型理想ONE價(jià)格在35萬元左右，今年第二季度主力車型為理想L系列價(jià)格擴(kuò)充至46萬元區(qū)間。

總體而言，在30-50萬價(jià)格區(qū)間，理想汽車銷量表現(xiàn)不俗，引領(lǐng)家庭豪華SUV市場(chǎng)。根據(jù)中汽數(shù)據(jù)，第二季度，理想L7在30萬元以上中大型SUV市場(chǎng)領(lǐng)先其他所有同級(jí)別競(jìng)品，理想L8在30萬元以上六座SUV市場(chǎng)保持領(lǐng)先，理想L9則繼續(xù)領(lǐng)跑全尺寸SUV銷量榜單。

在交付量快速攀升和產(chǎn)品價(jià)格大幅向上的雙重作用下，理想汽車今年第二季度毛利率也穩(wěn)步提高，今年第二季度達(dá)21.8%，而2022年第二季度為21.5%，今年第一季度為20.4%。毛利率是評(píng)估企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，也是現(xiàn)階段理想汽車看重的市場(chǎng)目標(biāo)之一。

“第二季度的毛利率反映了公司銷售和營銷團(tuán)隊(duì)的努力。我們的供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì)也帶來了一些積極的改善，我們將再接再厲。從整個(gè)年度來看，現(xiàn)在距離年底還有5個(gè)月時(shí)間，我們?nèi)匀幌Ｍ３秩?0%以上的毛利率指引?！崩硐肫嚶?lián)合創(chuàng)始人兼CFO李鐵在財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上稱。

與傳統(tǒng)的利潤(rùn)指標(biāo)相比，現(xiàn)金流更能說明企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量。根據(jù)財(cái)報(bào)，理想汽車今年第二季度的自由現(xiàn)金流為96.2億元，而2022年第二季度的自由現(xiàn)金流為4.517億元，較今年第一季度的自由現(xiàn)金流增加43.6%。

如今的車市如亂世，資金鏈斷裂倒地者比比皆是。而亂世之下，手中有糧才能不慌。截至今年6月30日，理想汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、定期存款及短期投資為737.7億元。充裕的的資金儲(chǔ)備，帶給理想汽車極強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和造血能力。

03.

沒有“花拳繡腿”，只有極致效率

在銷量較少的階段，新勢(shì)力車企可以依靠大力出奇跡式的“燒錢“發(fā)展，但諸如理想汽車這樣半年度銷量已經(jīng)超過10萬輛的企業(yè)，想要獲得進(jìn)一步躍升，任何旁門左道的捷徑都無濟(jì)于事，必須依靠“效率”驅(qū)動(dòng)。

最近幾個(gè)季度，理想汽車的研發(fā)費(fèi)用率（研發(fā)費(fèi)用/總營收）保持在10%的水平，和大型跨國汽車集團(tuán)水平相近，且差距不斷縮小。

財(cái)報(bào)顯示，理想汽車今年第二季度的研發(fā)費(fèi)用為24.3億元，較2022年第二季度增加58.4%，較今年第一季度增加31%。李鐵透露，未來理想汽車將會(huì)投入更多的研發(fā)資金，全年總水平維持在人民幣100億元左右。

不過，研發(fā)資金的多與少只是一個(gè)基礎(chǔ)衡量標(biāo)準(zhǔn)，更重要的問題在于，研發(fā)資金的使用效率高還是低。要想搞清楚這一點(diǎn)，需要看研發(fā)資金是怎么花掉的，花在了哪里。

理想汽車的研發(fā)資金用在了“刀刃”上嗎？答案顯而易見。新能源汽車行業(yè)的下半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的核心角力點(diǎn)是智能化，而智能駕駛是智能化方向最熱門領(lǐng)域之一，也是理想汽車現(xiàn)階段研發(fā)布局的重點(diǎn)。

城市通勤是智能駕駛技術(shù)挑戰(zhàn)最大的場(chǎng)景之一，也是用戶需求最旺盛的場(chǎng)景之一，是兵家必爭(zhēng)之地。與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，理想的城市NOA服務(wù)擴(kuò)張進(jìn)度更快。目前，以智能駕駛為品牌最大標(biāo)簽的小鵬汽車城市NGP目標(biāo)是年內(nèi)落地約50城，而理想計(jì)劃今年底之前就落地100城。

理想汽車的城市NOA目標(biāo)是否過于激進(jìn)？對(duì)此，理想汽車總裁、總工程師馬東輝在財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上回應(yīng)：百城的NOA理想汽車會(huì)分批進(jìn)行開放，并不會(huì)在年底同時(shí)全量開放。但是理想汽車的目標(biāo)沒有改變，依然是到2023年底實(shí)現(xiàn)城市NOA在100座城市落地。

理想汽車的城市NOA不依賴高精地圖，而是基于AI大模型，實(shí)際體驗(yàn)在國內(nèi)位列第一梯隊(duì)。今年6月，理想汽車在北京望京開啟了不依賴高精地圖的城市NOA大規(guī)模試駕活動(dòng)，這在國內(nèi)還尚無先例。

“相比于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，我們?cè)诟兄鸵?guī)控算法方面是有優(yōu)勢(shì)的。我們通過NPN特征和TIN網(wǎng)絡(luò)增強(qiáng)BEV大模型，實(shí)時(shí)感知復(fù)雜的道路結(jié)構(gòu)，包括通過Occupancy網(wǎng)絡(luò)識(shí)別通用障礙物?！瘪R東輝強(qiáng)調(diào)，理想汽車擁有國內(nèi)最大的智能駕駛車隊(duì)，也擁有國內(nèi)最多的訓(xùn)練里程數(shù)據(jù)。

04.

站在黃金賽道，并鎖定純電未來

今年，隨著新能源國補(bǔ)徹底退出，插電混動(dòng)車全面爆發(fā)，而理想汽車通過增程路線早已是引領(lǐng)插電混動(dòng)車市場(chǎng)發(fā)展的主導(dǎo)車企之一。中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年中國插混車型銷量達(dá)102.5萬輛，同比增長(zhǎng)91.1%。

在純電領(lǐng)域，理想汽車首款純電車型超級(jí)旗艦理想MEGA年底才將正式發(fā)布，但其布局在積極推進(jìn)。理想汽車已開始自研、自建并自運(yùn)營5C超級(jí)充電網(wǎng)絡(luò)，其自研的800V高壓純電平臺(tái)能實(shí)現(xiàn)最優(yōu)性能下“充電12分鐘，續(xù)航500公里”的5C充電效率。

截至目前，理想汽車已經(jīng)在全國建成并運(yùn)營37座理想5C超級(jí)充電站。根據(jù)計(jì)劃，2023年理想汽車將完成超過300個(gè)高速超充站的建設(shè)，主要覆蓋長(zhǎng)三角、大灣區(qū)、京津冀和成渝四大經(jīng)濟(jì)帶。在2025年，理想汽車的超充站將建設(shè)完成超過3000座。

“我們會(huì)在保證健康運(yùn)營和自由現(xiàn)金流的前提下，完成充電樁的布局，這個(gè)對(duì)于我們的財(cái)務(wù)狀況是完全可以承受的壓力。我們的經(jīng)營策略是對(duì)于高速超充站全部自建自營；在城市里，會(huì)選擇代理商模式加速城市布局。”李想表示。

渠道與服務(wù)一直是新勢(shì)力車企的優(yōu)勢(shì)維度，也是理想汽車“雙能”戰(zhàn)略落地的重要支撐。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，第二季度，理想汽車新增零售中心32家，通過換址或擴(kuò)大面積，升級(jí)18家現(xiàn)有門店。截至7月31日，理想汽車在全國已有337家零售中心，覆蓋128個(gè)城市。

李想透露，為支持銷量快速提升，理想汽車加速拓展、升級(jí)線上、線下一體化的直營銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。在購物中心開設(shè)商場(chǎng)店同時(shí)，理想汽車增加了汽車銷售園區(qū)中心店占比，以滿足不同用戶購車習(xí)慣和需求，進(jìn)一步提高獲客流量和訂單轉(zhuǎn)化。

理想汽車預(yù)計(jì)，今年三季度交付量有望達(dá)到10萬-10.3萬輛，今年全年有信心超出年初內(nèi)部制定的全年交付目標(biāo)的10-20%，實(shí)現(xiàn)突破人民幣千億元的全年?duì)I收目標(biāo)，且在今年年底有望沖擊四萬輛的月交付里程碑。

“為支持交付目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，我們將持續(xù)增強(qiáng)產(chǎn)供銷協(xié)同能力，繼續(xù)提升生產(chǎn)能力，并通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理策略、升級(jí)管理流程，提升供應(yīng)能力?！崩钕胝f。

05.

結(jié)語

理想汽車眼下在車市是一個(gè)頗為特立獨(dú)行的“逆行者”，今年混動(dòng)車銷量增幅顯著超越純電車，就在這樣一個(gè)黃金年份，主導(dǎo)混動(dòng)車市場(chǎng)的理想汽車卻決定大舉進(jìn)軍純電車市場(chǎng)。同時(shí)，在其他車企大打價(jià)格戰(zhàn)之際，理想汽車非但不參與，反而推進(jìn)產(chǎn)品價(jià)格、價(jià)值向上。

在殘酷競(jìng)爭(zhēng)的新能源汽車市場(chǎng)，循規(guī)蹈矩者只能勉強(qiáng)求生。理想汽車的頻頻“逆勢(shì)”背后，是這家新勢(shì)力車企引領(lǐng)整個(gè)行業(yè)的野心。

在理想汽車八周年的企業(yè)內(nèi)部信里，李想表示，“2025年理想汽車的目標(biāo)是做到中國市場(chǎng)所有豪華品牌銷量的第一（即20萬元以上所有乘用車的銷量第一），交付量達(dá)到160萬輛/年?！憋@而易見，理想汽車來不及停歇喘息，這家企業(yè)在未來三年的任務(wù)將更加具備挑戰(zhàn)性。

文/王子陽

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